旺季來臨,下游補庫需求釋放,建材成交量延續回升態勢。據Mysteel調研,截止3月10日當周,全國237家鋼貿商建材日均成交量為18.06萬噸,環比增加3.71%。據模型推算(以建材日成交量來推算螺紋鋼周度表需),3月10日當周螺紋鋼表需應在340萬噸左右,實際數據較推算數據更為樂觀,螺紋表需有所超預期。
從需求同步指標來看,水泥出庫量回升速度遠不如螺紋鋼表需回升速度,螺紋鋼表需超預期表現或在于下游補庫需求的釋放。
從需求驅動來看,房地產銷售面積穩中有升。數據顯示,截止3月12日,30大中城市商品房成交面積(30日均值)同比增12.49%。從季節性走勢來看,目前仍處于回升的趨勢當中。
地產后端延續回暖,但前端改善并不明顯。數據顯示,100大中城市成交土地溢價率維持低位小幅波動,從土地成交面積絕對值來看,亦處于近幾年同期的偏低水平。房企資金仍需進一步改善,疊加“保交樓”政策,地產前端改善仍需時間,預示著地產用鋼需求更多來自存量,短期增量貢獻或有限。
從市場預期來看,房地產板塊溢價走勢平穩,在自身造血功能恢復至正常水平之前,市場對房地產板塊仍持謹慎態度。
基建方面,基建投資穩中向好態勢不變。前文(見3月6日鋼材周報)展示了聊城無縫鋼管表需走勢與基建投資走勢相一致,可見近期基建是拉動建筑用鋼的主驅動。從基建用鋼分類來看,鋼管成交量、瀝青出貨量都要好于往年同期,這與基建投資表現相驗證。
板材方面,從熱軋板卷與冷軋板卷日度成交量高頻指標來看,熱軋板卷與冷軋板卷成交有所放量。據Mysteel調研數據,熱軋板卷與冷軋板卷周度日均成交量環比分別上升9.04、6.23個百分點。
從制造業驅動來看,下游工業企業利潤預期改善尚不明顯,制造業固投強度仍需觀察。工業企業利潤可視為工業企業固投的領先指標,在原料價格整體偏高背景下,利潤改善仍待下游需求恢復。
從外需角度來看,美國制造業動能、集裝箱出口運價指數下行態勢未改。國內外周期錯位延續。
|